الخميس 27 أغسطس/آب 2026 – تحديث الساعة 15:05 بتوقيت بيروت

تتجه الأسواق العالمية حالياً نحو توازن هش ينطلق من ثلاثة محركات متداخلة: تضخم أميركي أعلى من المتوقع يغذي ضغوط سعرية، انتعاش ملحوظ في شهية المستثمرين لأسهم التكنولوجيا مدفوعاً بتوقعات قوية لشركات الذكاء الاصطناعي، وتذبذب حاد في أسواق الطاقة مرتبط بمفاوضات بشأن إيران ومضيق هرمز.

مع تحسّن المزاج تجاه قطاع التكنولوجيا، لا يزال الدولار يلقى دعماً من احتمالات استمرار تشدّد السياسة النقدية الأميركية، بينما يحافظ الذهب على مستويات تاريخية بسبب مخاوف متعلقة بالدين الأميركي والتوترات الجيوسياسية. وفي المقابل تبقى أسعار النفط حساسة لأي تطور في المفاوضات الدبلوماسية حول مضيق هرمز.

الملخص التنفيذي

التوجه العام للأسواق: إيجابية انتقائية للأسهم، قوة نسبية للدولار، حياد مائل للصعود للذهب، وتقلب مرتفع للنفط.

أهم حدثٍ قصير الأجل هو صدور بيانات طلبات إعانة البطالة الأميركية عند 15:30 بتوقيت بيروت، تليها كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول يوم الجمعة.

المؤشرات والأسعار المرجعية الحالية: مؤشر الدولار قرب 99.16 نقطة، اليورو عند نحو 1.1652 دولار، الجنيه الإسترليني عند نحو 1.3587 دولار، والدولار قرب 159.35 ين.

المعادن الثمينة: الذهب الفوري قرب 4590 دولاراً للأونصة والفضة قرب 68.34 دولاراً.

الطاقة: خام برنت نحو 88.55 دولاراً للبرميل وغرب تكساس حوالى 82.51 دولاراً بعد تقلبات واسعة خلال الجلسة.

الأسهم الأميركية

العقود الآجلة للأسهم الأميركية استفادت بقوة من أداء قطاع التكنولوجيا عقب نتائج وتوقعات شركة «إنفيديا» التي أعادت إشعال شهية المخاطرة.

ارتفعت عقود مؤشر ناسداك الآجلة بنحو 0.8% في التعاملات السابقة للافتتاح، بينما أضافت عقود S&P 500 حوالى 0.4%.

وأضافت توقعات Nvidia لنمو إيرادات السنة المالية المقبلة بنحو 70% وتحديد إيرادات الربع الثالث عند نحو 108 مليارات دولار دعماً للقطاع، مقابل توقعات السوق قرب 104.19 مليارات دولار.

على جانب آخر، أغلقت وول ستريت جلسة الأربعاء على انخفاضات طفيفة بعد صدور بيانات تضخم أميركية أقوى من المتوقع؛ تراجع داو جونز 0.21% وS&P 500 بنحو 0.02% وناسداك 0.08%.

الرؤية والتوصية

Nasdaq: إيجابي بحذر
S&P 500: إيجابي/محايد
Dow Jones: محايد

استمرار الزخم في التكنولوجيا مرتبط بعدم تسجيل مفاجآت تضخمية أو ارتفاع مفاجئ في عوائد السندات.

التوصية التكتيكية: WAIT قبل البيانات الأميركية، مع أفضلية لشراء التراجعات المدروسة في التكنولوجيا بدلاً من مطاردة الأسعار المرتفعة.

مستوى المخاطرة: متوسط إلى مرتفع.

الأسواق الأوروبية

رغم ارتفاع أسهم تكنولوجية بفعل التفاؤل حول الذكاء الاصطناعي، تراجع مؤشر STOXX 600 الأوروبي بنحو 0.4% إلى 653.77 نقطة نتيجة ضغوط على قطاعات السلع الاستهلاكية والكيماويات والأغذية.

استطلاعات رويترز الأخيرة تشير إلى متوسط مستهدف يقارب 670 نقطة لمؤشر STOXX 600 بنهاية 2026، ما يعني هامش صعود محدوداً نسبياً مقارنة بالمستويات الحالية.

التوصية

الأسهم الأوروبية: WAIT / شراء انتقائي

الأسهم المفضلة حالياً: التكنولوجيا والرعاية الصحية والشركات ذات الميزانيات القوية. الحذر مطلوب تجاه القطاعات الحساسة للطاقة والفائدة.

آسيا

تلقت الأسواق الآسيوية دعماً من قطاع الرقائق، مع ارتفاع مؤشر MSCI لأسهم آسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان بنحو 0.3%، وصعود KOSPI الكوري 1.5%، بينما ارتفعت الأسهم التايوانية نحو 0.3% مقابل انخفاض Nikkei 225 الياباني 0.2%.

من جهة السياسة النقدية، رفع بنك كوريا سعر الفائدة 25 نقطة أساس إلى 3% للمرة الثانية على التوالي في محاولة لكبح التضخم ومخاطر الاستقرار المالي.

التقييم

كوريا والتكنولوجيا الآسيوية: إيجابي
اليابان: محايد مع مخاطر على الين والأسهم نتيجة السياسة النقدية

سوق العملات

مؤشر الدولار DXY

يتداول قرب 99.16 نقطة، مدعوماً باستمرار قوة الاقتصاد الأميركي وتراجع توقعات خفض الفائدة.

الاتجاه: إيجابي قصير الأجل.

أكبر خطر على الدولار هو صدور بيانات توظيف ضعيفة بصورة مفاجئة أو تبني الفيدرالي لهجة أقل تشدداً في جاكسون هول.

اقرأ أيضًا: اضطرابات الغاز المسال وارتفاع الأسعار تبطئان إعادة تعبئة مخازن أوروبا

EUR/USD

السعر المرجعي: 1.1652

الرؤية: محايد مائل للهبوط.

استمرار الدولار فوق مستوياته الحالية قد يضغط على اليورو، لكن المخاوف المتعلقة بالدين الأميركي تحد من إمكانية ارتفاع الدولار بصورة أحادية.

التوصية: WAIT.

GBP/USD

السعر المرجعي: 1.3587

الرؤية: محايد مائل للهبوط.

الجنيه ما زال قوياً نسبياً، لكن ارتفاع العوائد الأميركية يمثل ضغطاً على الزوج.

التوصية: WAIT.

USD/JPY

السعر المرجعي: 159.35 ين

الين لا يزال ضعيفاً رغم حديث بنك اليابان عن إمكانية رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب.

الرؤية: صعود USD/JPY ما زال ممكناً، لكن مخاطر تدخل السلطات اليابانية تجعل المطاردة عند المستويات المرتفعة خطرة.

التوصية: WAIT.

المخاطرة: مرتفعة جداً بسبب احتمالات التدخل.

الذهب والفضة والمعادن النفيسة

الذهب

يتداول الذهب الفوري قرب 4590 دولاراً للأونصة بعد انخفاض قوي في الجلسة السابقة.

خلال الأسابيع الأخيرة استفاد المعدن من مخاوف تتعلق بالدولار والدين الأميركي وتدخل وزارة الخزانة في سوق السندات، لكنه يواجه ضغوطاً من ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية.

الأسواق تضع احتمالاً مرتفعاً لرفع الفائدة الأميركية قبل نهاية العام، ما يمثل واحداً من أكبر المخاطر على الذهب.

السيناريو الأساسي

الذهب: WAIT / إيجابي متوسط الأجل

اختراق قمم الأسبوع مجدداً يعزز سيناريو استمرار الاتجاه الصاعد. أما ارتفاع الدولار والعوائد بقوة بعد البيانات فقد يؤدي إلى موجة تصحيح إضافية.

المخاطرة: مرتفعة.

الفضة

السعر المرجعي: 68.34 دولاراً للأونصة بارتفاع يقارب 0.4%.

الفضة تستفيد من عاملين في الوقت نفسه: الطلب على المعادن الثمينة والطلب الصناعي.

الرؤية: إيجابية لكن شديدة التقلب.

التوصية: BUY ON DIPS وليس مطاردة الارتفاعات.

البلاتين والبلاديوم

البلاتين قرب 1824 دولاراً، والبلاديوم قرب 1318 دولاراً في أحدث الأسعار المتاحة.

البلاتين: محايد
البلاديوم: محايد مائل للضعف

المعادن الصناعية

النحاس يظل مدعوماً هيكلياً من الإنفاق العالمي على شبكات الكهرباء ومراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، لكنه حساس بشدة للدولار والاقتصاد الصيني.

شهدت الأسواق خلال 2026 مستويات تاريخية للنحاس تجاوزت سابقاً 14 ألف دولار للطن، ما يعكس قوة الطلب والمضاربة ويزيد احتمالات تصحيحات حادة.

اقرأ أيضًا: اكتتاب Shein في هونغ كونغ يكشف تراجعاً حاداً في تقييم الشركة

الرؤية: إيجابي متوسط وطويل الأجل، مع تجنب الشراء بعد الارتفاعات العمودية.

النفط والطاقة

تتسم أسواق النفط بحساسية استثنائية للأحداث السياسية. شهدت الأسعار تقلبات حادة خلال الجلسة، إذ ارتفع برنت إلى نحو 88.55 دولاراً للبرميل وغرب تكساس إلى 82.51 دولاراً بعدما هبط برنت خلال الجلسة إلى 86.22 دولاراً وWTI إلى 80.65 دولاراً.

التقلبات تعود إلى تضارب عاملين رئيسيين: عامل هبوطي يتمثل في محاولات قطر وعُمان إعادة إطلاق المسار الدبلوماسي المتعلق بإيران ومضيق هرمز، وعامل صعودي يتمثل في عدم وجود اتفاق نهائي يضمن عودة التدفقات الطبيعية عبر المضيق.

قبل اندلاع النزاع الحالي كان المضيق يمر عبره نحو خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية اليومية، لذا أي تطور مرتبط بالمضيق قابلاً لتحريك الأسعار بسرعة.

السيناريوهات

نجاح تفاهم هرمز: ضغط هبوطي قوي على النفط.

تعثر المفاوضات: عودة علاوة المخاطر واحتمال ارتفاع سريع.

تصعيد عسكري جديد: سيناريو صعود حاد جداً للأسعار.

التوصية

Brent: WAIT

لا أنصح بمطاردة أي اتجاه قبل وضوح نتيجة المسار الدبلوماسي.

المخاطرة: مرتفعة جداً.

الغاز الطبيعي

العقود الأميركية للغاز الطبيعي تتلقى دعماً من موجة الحر وارتفاع الطلب على الكهرباء.

العقد الأميركي القريب تحرك حول 2.84 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بينما تنتظر السوق تقرير المخزونات الأسبوعي لإدارة معلومات الطاقة الأميركية.

التقديرات تدور حول زيادة للمخزون بنحو 19–21 مليار قدم مكعبة، وهي أقل من متوسط السنوات الخمس، ما يجعل قراءة أقل من المتوقع إيجابية للأسعار.

الرؤية: إيجابي بحذر.

السندات الأميركية

يدور العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات قرب 4.64%، في مؤشر على استمرار قلق المستثمرين بشأن التضخم والدين والسياسة المالية الأميركية.

أعلنت وزارة الخزانة الأميركية توسيع عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل للمساعدة في تحسين السيولة في السوق، في وقت تظل فيه العوائد طويلة الأجل مرتفعة.

لماذا يهم ذلك؟

• يدعم الدولار.
• يضغط على الذهب.
• يزيد تكلفة تمويل الشركات.
• يضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا.
• يزيد تكلفة خدمة الدين الأميركي.

مستوى المخاطر في سوق السندات: مرتفع.

أهم الأخبار الاقتصادية الصادرة

Nvidia تعيد إشعال شهية المخاطرة

توقعت الشركة نمو إيراداتها للسنة المالية التالية بنحو 70%، مع توقع إيرادات فصلية قدرها 108 مليارات دولار، ما عزز الثقة باستمرار دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

Salesforce ترفع توقعاتها

رفعت Salesforce توقعاتها السنوية للإيرادات والأرباح، وقفز سهمها نحو 14% في تداولات ما بعد الإغلاق عقب الإعلان عن توسيع شراكتها في مجال الذكاء الاصطناعي مع Anthropic.

التضخم الأميركي يظل مصدر القلق الرئيسي

بلغ التضخم وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي نحو 3.7% على أساس سنوي في يوليو، ما حافظ على توقعات بقاء السياسة النقدية مشددة.

بنك كوريا يرفع الفائدة

رفع البنك المركزي الكوري سعر الفائدة إلى 3%، للمرة الثانية على التوالي، بسبب استمرار الضغوط التضخمية.

الأجندة الاقتصادية المقبلة

15:30 بتوقيت بيروت

طلبات إعانة البطالة الأميركية

السابق: 206 آلاف
المتوقع: 208 آلاف.

التأثير المتوقع

أقل من 208 آلاف:

• إيجابي للدولار.
• سلبي نسبي للذهب.
• قد يرفع عوائد السندات.

أعلى بوضوح من 208 آلاف:

• سلبي للدولار.
• إيجابي للذهب.
• قد يدعم الأسهم إذا فسرته السوق على أنه يقلل فرص رفع الفائدة.

وفي التوقيت نفسه تصدر بيانات أولية حول التجارة والمخزونات الأميركية.

اقرأ أيضًا: «وول ستريت» تنتعش بدعم من أسهم التكنولوجيا

17:30 بتوقيت بيروت

تقرير مخزونات الغاز الطبيعي الأميركي – EIA

قراءة أقل من المتوقع قد تكون إيجابية للغاز، بينما زيادة كبيرة في المخزون قد تضغط على الأسعار.

18:00 بتوقيت بيروت

مؤشر النشاط الصناعي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي.

20:00 بتوقيت بيروت

مزاد سندات الخزانة الأميركية لأجل 7 سنوات.

نتيجة المزاد مهمة جداً بعد الاضطرابات الأخيرة في سوق الدين الأميركي.

ضعف الطلب على السندات قد يدفع العوائد إلى الارتفاع ويضغط على الأسهم والذهب. قوة الطلب ستساعد على تهدئة سوق السندات.

الجمعة 28 أغسطس – 17:00 بتوقيت بيروت

تترقب الأسواق كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول، وهي الحدث النقدي الأهم في نهاية الأسبوع.

سيبحث المستثمرون عن أي إشارات بشأن:

• التضخم.
• رفع أسعار الفائدة.
• سوق السندات.
• تدخل وزارة الخزانة.
• قوة الاقتصاد الأميركي.
• استقلالية السياسة النقدية.

خريطة المخاطر

مخاطر الشرق الأوسط ومضيق هرمز: 9/10 – مرتفعة جداً

أي انهيار للمفاوضات قد يعيد تسعير النفط والغاز خلال دقائق.

مخاطر التضخم الأميركي: 8/10

التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي يمنع الأسواق من الاطمئنان إلى اتجاه الفائدة.

مخاطر سوق السندات الأميركية: 8/10

العوائد المرتفعة والدين الأميركي يمثلان أحد أكبر المخاطر النظامية الحالية.

مخاطر الأسهم التكنولوجية: 7/10

أرباح Nvidia قوية، لكن التقييمات المرتفعة تجعل القطاع حساساً لأي صدمة في العوائد أو الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

مخاطر الدولار: 6/10

الدولار مدعوم بالفائدة، لكنه يواجه مخاطر مرتبطة بالدين والسياسة المالية.

مخاطر الذهب: 7/10

الاتجاه الهيكلي قوي، لكن ارتفاع الفائدة والعوائد قادر على إنتاج تصحيحات حادة.

لوحة التوصيات السريعة

الخلاصة

تدخل الأسواق الساعات المقبلة في مرحلة حساسة؛ الذكاء الاصطناعي يدعم الأسهم، لكن التضخم والعوائد يمنعان تحول التفاؤل إلى موجة شراء شاملة.

النفط يبقى الأكثر حساسية للأخبار بسبب ملف إيران ومضيق هرمز، بينما يتأرجح الذهب بين مخاطر التضخم من جهة ومخاوف الدين الأميركي والجيوسياسة من جهة أخرى.

حتى صدور بيانات العمل الأميركية، يبقى السيناريو التكتيكي الأفضل هو عدم مطاردة الحركة، انتظار البيانات، ثم الدخول مع الاتجاه الذي تؤكده حركة الدولار والعوائد.

المصادر: رويترز، وزارة العمل الأميركية، إدارة معلومات الطاقة الأميركية EIA، Trading Economics، Investing.com وEconoday.

التوصيات الواردة تحليل عام لحركة الأسواق وليست ضماناً للأداء أو الأرباح.

اعداد وتوزيع وكالة :theverificat.com